Durante años, la tokenización se ha presentado como una posibilidad futura para las finanzas. Programas piloto, pruebas de concepto y experimentos limitados mostraron su potencial, pero la adopción avanzó con cautela.
Esa dinámica está empezando a cambiar.
A comienzos de 2026, la tokenización está dejando atrás la fase experimental para entrar en la estructura del mercado. En lugar de iniciativas aisladas, las instituciones financieras tradicionales comienzan a diseñar sistemas en los que los activos puedan existir, negociarse y liquidarse de forma nativa sobre infraestructura digital.
Este cambio es relevante no por su velocidad, sino por su carácter estructural.
De los pilotos al diseño del mercado
Los mercados de capitales no se transforman de manera repentina. Evolucionan a través de capas: infraestructura, regulación, custodia, liquidación y acceso. Cuando las instituciones rediseñan estas capas, demuestran una visión de largo plazo, no una experimentación temporal.
Los recientes avances hacia la negociación continua de activos tokenizados reflejan esta transición. El foco ya no está en lanzar productos digitales aislados, sino en replantear cómo funcionan los mercados cuando los activos son digitales desde su origen.
Qué significa “on-chain” en la práctica
Para quienes están fuera del entorno Web3, el término “on-chain” puede resultar abstracto. En términos prácticos, implica que activos como acciones, fondos u otros instrumentos del mundo real se emiten y gestionan sobre infraestructura digital, en lugar de sistemas tradicionales fragmentados.
Cuando los activos operan en cadena:
- La titularidad puede actualizarse casi en tiempo real
- Los procesos de liquidación pueden ser más rápidos y transparentes
- Las reglas de cumplimiento y transferencia pueden integrarse directamente en el activo
- El acceso puede ser más global y más flexible
Esto no elimina la regulación ni a los intermediarios. Modifica la forma en que se implementan la custodia, el cumplimiento y la liquidación.
Por qué este cambio ocurre ahora
Varios factores convergen al mismo tiempo.
Las ineficiencias operativas de los sistemas tradicionales de liquidación son cada vez más evidentes. Al mismo tiempo, crece la demanda de acceso digital y propiedad fraccionada. Las instituciones llevan años preparando sus sistemas para activos digitales, mientras los marcos regulatorios avanzan gradualmente hacia una mayor claridad.
En conjunto, estos elementos hacen que la tokenización deje de ser experimental para convertirse en una solución práctica.
Qué cambia y qué no
La tokenización no reemplaza a los mercados de capitales ni elimina la confianza, la gobernanza o la supervisión. Lo que cambia es la forma en que estos elementos se estructuran.
Los mercados siguen requiriendo titularidad clara, cumplimiento sólido y procesos de liquidación fiables. La tokenización permite integrar estos requisitos directamente en la infraestructura, en lugar de distribuirlos entre sistemas desconectados.
Los mercados de capitales no están siendo sustituidos. Están siendo reconstruidos de manera progresiva.
La infraestructura por encima de los productos
A medida que los mercados avanzan hacia entornos on-chain, la cuestión clave no es qué activos se tokenizan primero, sino cómo se tokenizan.
La adopción sostenible depende de una infraestructura diseñada desde el cumplimiento normativo, interoperable con los sistemas financieros existentes y preparada para soportar capital regulado a lo largo de todo el ciclo de vida del activo.
Sin esta base, la tokenización permanece fragmentada. Con ella, los activos digitales pueden integrarse de forma natural en los mercados globales.
Una transformación silenciosa
La transición hacia mercados de capitales on-chain no está impulsada por ciclos de entusiasmo. Responde a la necesidad de resolver limitaciones estructurales reales de los sistemas financieros actuales.
Cuando cambia la infraestructura del mercado, lo hace de forma deliberada y con vocación de permanencia.
La tokenización está entrando ahora en esa fase.